农业部公布2015年4月份生猪存栏数据，其中能繁母猪存栏量降至3971万头，环比下降1.7%，同比下降14.9%；生猪存栏量环比小幅下降0.02%，目前存栏3.87亿头，同比下降9.4%。

　　此次周期，生猪存栏和能繁母猪存栏下降幅度远超以往，产能和库存已处在历史低点。生猪存栏从14年9月开始快速下降，由4.36亿头下降到如今的3.87亿头，降幅达到11.2%，大幅超过以往水平。能繁母猪的存栏则连续20个月下降，由4998万头下降至2015年4月的3971万头，下降幅度高达20.5%。从周期品研究的角度判断，生猪行业的库存和产能的同时见底将使行业迎来反转。

　　调研结构显示民间产能淘汰幅度超出预期。从我们生猪调研信息来看，民间的生猪产能淘汰幅度超出预期，主要体现两个方面:1、连续的猪价低迷给养殖带来的深亏使得退出养猪行业的养殖户大幅增加，中小型养殖户的淘汰比例超过40%，且趋势仍将延续。2、规模化猪场扩产减缓，母猪自然淘汰后补栏降低，存栏水平下降幅度在10%。我们预计整体能繁母猪存栏较13年高点下降幅度达到25%-35%。

　　猪价中短期皆可看涨。我们认为，猪源短缺的情况短时间内无法迎来转变，加之6月份的端午需求刺激，猪价短期将会继续保持上涨态势。

　　根据行业专家并结合调研获悉，14年年底是母猪淘汰***猛烈的时间段，这样对应今年猪价高点应该是3、4季度，预计下半年猪价可到8元/斤甚至以上。长期来看，能繁母猪的去产能化较为彻底，同时近两年的行情低迷使得目前养殖户补栏情况较以往大幅减少，能繁母猪存栏量将在低位维持较长时间。按业内实际3300-3800万头能繁母猪规模计算未来12个月商品猪出栏量仅为5.1-5.9亿头，对应14年出栏规模7.4亿头处于明显短缺的状况，猪价上涨行情明确，预计16年全年均价17元/公斤。